Что такое товарные рынки? Проще говоря, это рынки сырья и материалов, из которых состоит экономика. Сюда относятся драгоценные металлы (золото, серебро, платина и др.), энергетические товары (нефть, газ, уголь), промышленные металлы (медь, алюминий, никель) и сельскохозяйственная продукция (пшеница, кукуруза, кофе, сахар и т.д.). В отличие от акций или облигаций, у этих активов нет эмитента или менеджмента – их ценность определяется всемирным балансом спроса и предложения. На стоимость товаров влияют природные факторы (урожаи, климат), геополитика (конфликты, санкции), технологический прогресс и темпы развития промышленности.
Независимость от фондового рынка. Важная черта товарных активов – они живут своей жизнью и нередко слабо коррелируют с традиционными финансовыми инструментами. Например, цены на нефть или зерно могут расти, даже когда фондовые рынки падают, и наоборот. Это означает, что включение сырьевых товаров в портфель помогает диверсифицировать риски: ведь на товары влияют другие драйверы, не те же самые, что на акции и облигации​. Более того, исторически в периоды экономических кризисов или всплеска инфляции реальные активы часто дорожают. Как отмечают аналитики, в кризисные периоды цены на товары растут вслед за инфляцией​. Иными словами, когда ваши деньги на банковском вкладе обесцениваются из-за роста цен, сырьевые активы способны сохранить и даже увеличить вашу покупательную способность.
Пример на мировом рынке. Для наглядности вспомним недавние события. В 2022 году, на фоне геополитической напряжённости и перебоев с поставками, мир столкнулся с самым сильным скачком цен на сырьё со времён нефтяного шока 1970-х​. По данным Всемирного банка, за этот год энергоносители подорожали более чем на 50%, а прочие сырьевые товары (металлы, сельхозпродукция) – почти на 20%​. Цены на нефть достигали рекордных значений (Brent в среднем ~$100 за баррель, что на 40% выше уровня 2021 года)​, а пшеница и другие зерновые выросли в цене на ~40%, установив исторический максимум​. Для инвесторов, которые держали часть капитала в сырье, этот бурный период обернулся не потерями, а прибылью – рост стоимости товаров компенсировал просадку акций и других традиционных активов. Диверсификация с помощью товаров сработала как страховка.

Золото – легендарный защитник капитала. Среди всех товарных активов золото занимает особое место. Не зря его называют «тихой гаванью» для инвесторов: когда на рынках шторм, тысячи людей устремляются именно в золото, поскольку верят в его способность сохранить стоимость​. Золото – это редкий драгоценный металл, который не ржавеет, не портится со временем и ограничен в количестве. Оно ценится во всём мире: и центробанками (как часть резервов), и ювелирами, и технологическими компаниями. Но главное – психологический фактор: уже много поколений инвесторов убеждены, что золото надёжно укроет их богатство от любых катаклизмов. Эта вера во многом самореализуется: повышенный спрос действительно ведёт к росту цены, и в итоге золото оправдывает надежды.
Защита от инфляции и кризисов. Золото исторически служит гарантом от обесценения денег. В периоды разгула инфляции, когда бумажные валюты теряют покупательную способность, золото, как правило, дорожает – по сути, компенсирует рост цен. Яркий пример – инфляционный всплеск 1970-х годов: на фоне нефтяного кризиса цена золота подскочила многократно​. Также золото выручает при финансовых потрясениях. Когда падают фондовые рынки или банкротятся банки, инвесторы перекладываются в драгоценные металлы, поднимая на них цены. Научный обзор показал, что золото действительно выполняет роль сильного safe haven (убежища) во время резких спадов рынка, вызванных экономическими потрясениями или геополитикой​. Вспомним начало пандемии COVID-19: всего за первые полгода кризиса золото подорожало на 22%, несмотря на то что инфляция тогда оставалась ниже 1.5%​. Страх и неопределённость обрушили акции, зато цена золота стремительно пошла вверх, сгладив удар для тех, чьи средства были вложены в драгоценный металл.
Текущие рекорды и доверие к золоту. Совсем недавно мы наблюдали очередное подтверждение статусу золота как «тихой гавани». На фоне экономической и политической неопределённости конца 2023 – начала 2025 года цены на золото взлетели до исторических максимумов. С начала 2024-го по март 2025-го золото подорожало более чем на 40%, превысив отметку $3000 за унцию​. Такой рост сложно объяснить ювелирным спросом или промышленным потреблением – основной двигатель тут именно стремление инвесторов по всему миру защититься от инфляции и потенциальных потрясений​. Примечательно, что не только частные игроки повышают интерес к драгоценному металлу. Центральные банки разных стран активно скупают золото, пересматривая свои резервы. После заморозки части российских активов в 2022 году многие государства задумались о рисках зависимости от доллара и начали увеличивать долю золота в резервах​. В итоге уже в 2024 году мировые центробанки приобрели рекордные 1045 тонн золота, а в 2025-м тенденция продолжилась​. Такой приток со стороны крупнейших финансовых институтов лишь подстегнул рост цены. Вывод: золото по-прежнему востребовано как надёжный актив в глазах и рядовых инвесторов, и целых стран.

Серебро и платина. Помимо золота, к драгоценным металлам относятся также серебро, платина и палладий. Серебро исторически считалось «младшим братом» золота – более доступным, но тоже способным служить средством сбережения. В периоды подъёма цен на золото зачастую дорожает и серебро (иногда даже более быстрыми темпами), однако волатильность у него выше из-за широкого промышленного применения. Платина и палладий – еще более редкие металлы. Они ценятся в промышленности (автокатализаторы, электроника) и в ювелирном секторе. В спокойные времена цены на платину и палладий зависят в основном от промышленного спроса, но в периоды турбулентности эти металлы тоже могут выступать как защитные активы благодаря своей ограниченной добыче. Например, в 2022 году из-за санкций и перебоев поставок палладий кратковременно достиг рекордных цен. В целом, драгоценные металлы как класс нередко включают в портфель для сохранения ценности: золотой стандарт – золото, но и доля серебра или платины может добавить устойчивости и диверсификации.

Энергетические товары (нефть и газ). Если золото блестит на первом плане, то нефть зачастую выступает барометром мировой экономики. Нефть – кровь промышленности: от цен на баррель зависят и стоимость бензина для автомобилистов, и расходы авиакомпаний, и счета за отопление для домохозяйств. В спокойной обстановке динамика цен на нефть отражает баланс спроса (экономическая активность) и предложения (добыча OPEC+, сланцевые компании и т.д.). Однако в периоды кризисов нефть может вести себя по-разному. Например, во время глобальной рецессии или локдаунов спрос на нефть падает – вспоминаем 2020 год, когда из-за пандемии нефть обрушилась до отрицательных цен на краткий период. С другой стороны, геополитические потрясения и инфляция часто толкают нефть вверх. Войны на Ближнем Востоке, санкции против крупных экспортёров, сокращение добычи – всё это приводит к скачку котировок. Мы уже отмечали, как в 2022-м из-за конфликта и санкций цены на нефть взлетели до уровней, невиданных почти десятилетие​. Высокие цены на энергоносители, в свою очередь, подпитывают общую инфляцию, но инвесторы, вовремя вложившиеся в нефть (например, через нефтяные фьючерсы или акции нефтегазовых компаний), получили значительную прибыль. Итого: нефть и газ не столько «тихая гавань», сколько страховка от инфляции и дефицита. Держать их в портфеле полезно, хотя важно помнить о цикличности: после бурного роста зачастую случаются откаты, и наоборот.
Сельскохозяйственные и прочие товары. Ещё одна категория – аграрные товары и сырьё для производства. К ним относятся продовольствие (зерно, масличные культуры, сахар, кофе, мясо) и сырьё для товаров (дерево, хлопок, каучук и т.д.). В мирное время цены на продовольствие относительно стабильны, но при нестабильности именно продовольствие выходит на первый план. Почему? Людям всегда нужно есть, и если возникает дефицит – из-за засухи, неурожая или военных действий – цены на еду могут расти скачкообразно. Инфляция на продукты бьёт по кошельку каждого, но тот, кто вложился в сельхозтовары, наоборот, оказывается в выигрыше. Пример – мировой рынок зерна в 2022 году: Украина и Россия являются крупными экспортёрами, и боевые действия привели к сокращению предложения. В результате цены на пшеницу подскочили на десятки процентов, достигнув рекордов​. Инвесторы, имевшие позиции в зерновых фьючерсах или акциях агрокомпаний, получили значительную прибыль на этом росте. Другие сырьевые товары, такие как металлы (медь, железная руда), тоже играют роль в портфеле: медь, например, считается индикатором экономического цикла (спрос на неё растёт при промышленном подъёме, но в долгосрочной перспективе ограниченность ресурсов поддерживает цену). Вывод прост: каждая категория сырья реагирует на свой набор факторов, часто непохожий на те, что влияют на финансовые рынки. Поэтому сочетание разных товаров (драгоценные металлы + энергоносители + агропродукция) способно значительно снизить общую волатильность портфеля. Когда один актив падает, другой растёт – и капитал остаётся под защитой.

Роль товаров в портфеле. Финансовые эксперты едины во мнении, что для эффективной диверсификации стоит выделить часть портфеля под сырьевые активы. Например, известная стратегия All Weather («Всепогодный» портфель) от Рэя Далио предполагает распределение средств по разным классам – акциям, облигациям, сырьевым товарам и золоту – чтобы портфель чувствовал себя уверенно при любых экономических условиях​. То есть сама структура включает золото и сырьё как неотъемлемые элементы баланса. В похожем ключе крупные банки рекомендуют держать небольшой процент капитала в товарах. Так, в примере консервативного портфеля Альфа-Банка около 10% средств предлагается инвестировать в товарные активы (золото, энергоносители, металлы) именно для защиты от инфляции и кризисов​. Конечно, оптимальная доля зависит от ваших целей и толерантности к риску – для кого-то это будет 5%, а для кого-то и все 15%. Но идея понятна: полностью игнорировать этот класс активов не стоит, если хотите долгосрочной стабильности.
Способы инвестирования в сырьевые активы:
●       Покупка физического золота и серебра. Самый простой и «осязаемый» вариант – приобретение золотых слитков или монет (а также серебряных). Вы становитесь прямым владельцем драгоценного металла. В кризисных ситуациях физическое золото ценится особо: его можно обменять на товары и услуги, оно вне банковской системы. Однако есть нюансы: слитки нужно где-то хранить (в сейфе дома или банковской ячейке), крупные слитки сложнее при необходимости быстро продать или разменять, а покупая мелкие монеты, вы платите значительную наценку​. Тем не менее, для «стратегического запаса» многие инвесторы держат определённое количество золота «под рукой».


●       Обезличенные металлические счета (ОМС) и депозиты. В некоторых банках можно открыть счет в граммах золота, серебра, платины (так называемые ОМС). По сути, банк хранит металл, а вы владеете записями на счёте. Это удобнее, чем таскать слитки, но есть риски: в случае проблем у банка вы можете потерять доступ к металлу, да и страховки АСВ на металлы не распространяются. Похожий инструмент – депозит в золоте, где вместо рублей вы кладёте на вклад драгоценный металл и по окончании получаете его же с процентами. Такие варианты хороши снижением физических хлопот, но важно выбирать надёжные учреждения.


●       ETF и паевые фонды на сырье. Современный и популярный способ – биржевые фонды (ETF), которые привязаны к ценам конкретных товаров или корзины сырья. Например, есть фонды на золото (которые хранят золото в хранилище и выпускают акции, полностью обеспеченные металлом), на нефть, на сельхозтовары, а также широкие индексы сырьевых рынков. Покупая пай такого фонда, вы фактически инвестируете в товар, не занимаясь напрямую его покупкой и хранением. Плюсы – ликвидность (можно быстро купить/продать на бирже) и низкий порог входа. Минусы – комиссии фонда и все те же рыночные риски изменения цен. Тем не менее золотые ETF совершили революцию, значительно расширив базу инвесторов в драгметаллы​. За пару кликов вы можете добавить в портфель «кусочек» золота или нефти.


●       Акции добывающих и сырьевых компаний. Альтернативный подход – вложиться в бизнес, связанный с товарами: например, акции золотодобывающих компаний, нефтегазовых гигантов, металлургических и горнодобывающих корпораций, сельскохозяйственных предприятий. Цена их акций обычно коррелирует с ценами на соответствующее сырьё: если золото растёт, акции золото-добытчиков тоже растут (плюс выплачивают дивиденды); высокие цены на нефть благотворно влияют на прибыль нефтекомпаний и т.д. Этот путь привлекателен тем, что помимо роста цен на товар вы получаете долю в бизнесе, который может эффективно управляться. Однако тут добавляются корпоративные риски (неудачи в управлении, долги компаний и пр.), и такая инвестиция уже ближе к рынку акций, чем к прямому сырьевому активу. Для балансировки риска некоторые предпочитают комбинировать: держать и физическое золото, и акции нефтяников, к примеру.


●       Фьючерсы и производные инструменты. Для опытных и продвинутых инвесторов доступны фьючерсные контракты на товары, опционы и прочие деривативы. Фьючерс позволяет условно купить или продать товар в будущем по фиксированной цене – это основной инструмент биржевых товарных рынков. С помощью фьючерсов можно напрямую спекулировать на движении цен нефти, золота, зерна и т.д. или страховать риски (что изначально делали фермеры и потребители). Однако работа с плечом и срочными контрактами требует знаний и дисциплины, иначе вместо защиты капитала можно получить убытки. Новичкам обычно не советуют начинать с деривативов – лучше использовать фонды, ОМС или физические покупки. Но знать о такой возможности стоит: при обретении опыта вы сможете более гибко управлять сырьевой частью портфеля.


Совет: Начните с небольших долей. Если вы раньше не имели дел с товарами, необязательно сразу переводить в них четверть капитала. Попробуйте, к примеру, вложить 5-10% в золото (через надёжный фонд или в виде небольших слитков) и около 5% – в широкий сырьевой ETF или акции сырьевой компании. Посмотрите, как это повлияет на динамику всего портфеля. Скорее всего, вы заметите, что просадки стали менее резкими. Исследования показывают, что умеренное добавление золота действительно улучшает показатели портфеля. По оценкам Всемирного совета по золоту, если бы сбалансированный портфель на 10% состоял из золота, его доходность за последние 20 лет была бы на 7% выше при прочих равных​. Золото работало как страховка и одновременно повысило общую прибыльность. Конечно, каждый период уникален, но статистика за многие десятилетия подтверждает ценность диверсификации через товары.

Мы разобрали, как и зачем включать товарные активы в инвестиции. Однако оптимальное соотношение активов у каждого инвестора своё. Возраст, уровень доходов, финансовые цели, отношение к риску – все эти факторы влияют на то, сколько именно золота или нефти имеет смысл держать именно вам. Кто-то чувствует себя спокойно с 5% золота в портфеле, а кому-то комфортнее 15%. Как принять верное решение? Здесь на помощь приходит персональная консультация с профессионалом. Опытный финансовый советник оценит вашу ситуацию комплексно и поможет составить индивидуальный план: какие классы активов выбрать, в каких пропорциях, когда пересматривать структуру портфеля.
Не стоит недооценивать ценность такого персонального подхода. Например, вы могли прочитать десятки статей (включая эту) о плюсах золота, но так и не решиться действовать или, наоборот, купить слишком много и не там, где выгодно. Консультант же проведёт вас через все шаги: объяснит, как лучше приобрести выбранные товары, как учитывать налоги, как распределить покупки по времени, как потом ребалансировать портфель. Это придаст вам уверенности и избавит от многих ошибок новичков.

Приглашение к действию: Если вы хотите защитить и приумножить свои активы, настало время получить персональную профессиональную поддержку. Запишитесь на Zoom-сессию с Андреем Компаниец – экспертом в области инвестиций и капитала. На индивидуальной консультации Андрей разберёт вашу финансовую ситуацию, поможет подобрать оптимальную инвестиционную стратегию и эффективное распределение капитала между различными инструментами (включая золото и другие сырьевые активы). В итоге вы получите чёткий план, как действовать в нынешние нестабильные времена, чтобы сохранить своё благосостояние и обеспечить ему рост. Не откладывайте важные решения – инвестиции любят вовремя. Заручившись поддержкой профессионала, вы сделаете уверенный шаг к финансовой стабильности и спокойствию за своё будущее!